Original-Research: Enapter AG (von First Berlin Equity Research GmbH)
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Original-Research: Enapter AG - von First Berlin Equity Research GmbH
Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu Enapter AG
First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Enapter AG (ISIN: DE000A255G02) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 11,00 auf EUR 6,00. Zusammenfassung: Enapter hat ihre Umsatzguidance für 2024 von €34 Mio. auf €22 Mio. bis €24 Mio. gesenkt. Die Gründe dafür sind Verzögerungen in der Produktion von Nexus-Elektrolyseuren und Verschiebungen von Kundenprojekten. Trotz der kräftigen Senkung der Umsatzguidance hält Enapter an ihrer EBITDA-Guidance (€-7 Mio. - €-8 Mio.) fest. Wir erklären dies mit einer höheren Bruttomarge und Kostendisziplin. Nach der Umsatzwarnung senken wir unsere Prognosen auch für die Folgejahre deutlich. Zwar sichert der gegenwärtige Auftragsbestand von ca. €50 Mio. für 2025 ein kräftiges Wachstum (FBe: +136% y/y). Insgesamt geht der Hochlauf der Wasserstoffwirtschaft aber wesentlich langsamer voran als gedacht. Hinzukommen geopolitische Herausforderungen und schwaches Wachstum in Europa. Ein aktualisiertes DCF-Modell ergibt ein neues Kursziel von €6,00 (bisher: €11,00). Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung. First Berlin Equity Research has published a research update on Enapter AG (ISIN: DE000A255G02). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 11.00 to EUR 6.00. Abstract: Enapter has lowered 2024 sales guidance from €34m to between €22m and €24m. The reasons for this are delays in the production of Nexus electrolysers and postponements of customer projects. Despite the significant reduction in sales guidance, Enapter is maintaining its EBITDA guidance (€-7m - €-8m). We attribute this to a higher gross margin and cost discipline. Following the 2024 sales warning, we have significantly lowered our forecasts for subsequent years. The current order backlog of some €50m ensures strong growth for 2025 (FBe: +136% y/y). Overall, however, the ramp-up of the hydrogen economy is progressing much more slowly than anticipated. Geopolitical challenges and weak growth in Europe are further stress factors. An updated DCF model yields a new price target of €6.00 (previously: €11.00). We confirm our Buy recommendation. Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/31449.pdf Kontakt für Rückfragen: First Berlin Equity Research GmbH Herr Gaurav Tiwari Tel.: +49 (0)30 809 39 686 web: www.firstberlin.com E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com
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