Original-Research: 2G Energy AG (von First Berlin Equity Research GmbH)
|
Original-Research: 2G Energy AG - von First Berlin Equity Research GmbH
Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu 2G Energy AG
First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu 2G Energy AG (ISIN: DE000A0HL8N9) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 35,00. Zusammenfassung: 2G Energy hat den vorläufigen Umsatz für 2024 bekannt gegeben. Mit €376 Mio. lag dieser 3% über dem Vorjahreswert, 1% über unserer Schätzung und innerhalb der Guidance von €370 Mio. bis €380 Mio. Nachdem 2G in den beiden Vorjahren jeweils um 17% gewachsen war, fiel das Wachstum 2024 vergleichsweise schwach aus, da das deutsche Geschäft einen unerwartet starken Einbruch (-11% J/J) verzeichnete. Dieser ist auf eine große politische und regulatorische Unsicherheit zurückzuführen. Die Unfähigkeit der alten Ampelkoalition, sich auf einen Haushalt zu einigen und die fehlende regulatorische Klarheit bezüglich der KWK-Förderung haben bei 2Gs Kunden zu großer Investitionszurückhaltung geführt. Mit der Verlängerung des KWK-Gesetzes und der Aussicht auf eine stabile neue Bundesregierung ab Ostern steht der Wiederbelebung des deutschen Marktes nun nichts mehr im Wege, und tatsächlich meldete 2G seit Jahresbeginn eine deutliche Belebung der heimischen Nachfrage nach KWK-Anlagen. Weitere Wachstumstreiber sind das sehr erfolgreiche Auslandsgeschäft und das neue Großwärmepumpengeschäft. 2G hat die Umsatzguidances für 2025 und 2026 bestätigt und sollte dieses Jahr mindestens um 14% wachsen. Im günstigsten Fall hält 2G auch ein Wachstum von 20% für möglich. Durch den Rekordauftragsbestand von €189 Mio. im Neuanlagengeschäft ist das geplante Wachstum gut unterlegt. Wir bekräftigen daher unsere bisherigen Wachstumsschätzungen. Ein aktualisiertes DCF-Modell ergibt weiterhin ein Kursziel von €35. Angesichts der Wachstumsaussichten, der erwarteten EBIT-Margen-Steigerung und der attraktiven Bewertung (2025 EV/EBIT von 9) bekräftigen wir unsere Kaufempfehlung. First Berlin Equity Research has published a research update on 2G Energy AG (ISIN: DE000A0HL8N9). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 35.00 price target. Abstract: 2G Energy has reported preliminary 2024 revenue. At €376m, this was 3% above the previous year's figure, 1% ahead of our estimate, and within guidance of €370m to €380m. After 2G grew by 17% in each of the two previous years, growth in 2024 was comparatively weak, as the German business recorded an unexpectedly sharp slump (-11% y/y). This is due to major political and regulatory uncertainty. The inability of the old traffic light coalition to agree on a budget and the lack of regulatory clarity regarding CHP subsidies have led to great reluctance to invest among 2G's customers. With the extension of the CHP Act and the prospect of a stable new federal government from Easter, nothing now stands in the way of a revitalisation of the German market, and 2G has indeed reported a significant upturn in domestic demand for CHP systems since the start of the year. Other growth drivers are the very successful international business and the new large heat pump business. 2G has confirmed sales guidance for 2025 and 2026 and should grow by at least 14% this year. In the best-case scenario, 2G believes that growth of 20% is possible. The record order backlog of €189m in the new plant business provides a solid foundation for the planned growth. We therefore confirm our previous growth forecasts. An updated DCF model yields an unchanged €35 price target. In view of the growth prospects, the expected EBIT margin expansion and the attractive valuation (2025 EV/EBIT of 9x), we confirm our Buy recommendation. Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/31875.pdf Kontakt für Rückfragen: First Berlin Equity Research GmbH Herr Gaurav Tiwari Tel.: +49 (0)30 809 39 686 web: www.firstberlin.com E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com
Die EQS Distributionsservices umfassen gesetzliche Meldepflichten, Corporate News/Finanznachrichten und Pressemitteilungen. |
||||||||||||||||||||
